恒旭资本浅析：节能减排专题之固态电池产业

能源危机和环境问题是近年来全球关注的热点话题。从可持续发展角度出发,大力发展新能源产业成为我国在内全球多个国家的共识。其中,锂离子电池近年来在3c产品、电动汽车、大规模储能和航空航天等领域得到广泛应用,也成为能源产业发展的重点板块之一。不过,锂离子电池本身自带安全隐患,电池热失控引发的安全事故不断发生,也让各界开始寻求更优选择。受到新能源汽车产业发展的影响,具有高安全性和长寿命优势的固态电池开始得到市场高度关注。在技术层面,随着行业在固态电解质代替液态电解液领域不断取得新成果,固态锂电池的能量密度和安全性也在显著提升,整个产业也迎来了更广阔的发展空间。

固态电池的市场前景分析

从产业定义来看,固态锂电池是指电解质部分采用固态材料的锂电池。它以固态电解质替代了传统锂离子电池的电解液、电解质盐、隔膜。在应用场景方面,动力电池、消费电池、储能领域等都是固态电池的应用市场,其安全性(不可燃、无腐蚀、不挥发、不存在漏液问题)、能量密度(能量密度达到300～400Wh/kg甚至更高)和循环寿命(有望避免SEI膜和锂枝晶问题)优于传统锂离子电池,因此也被誉为下一代电池技术。

在行业内,2020-2021年被看作全球固态电池商用元年,整个市场规模也在不断扩大。自从2021年起,固态电池在全球新能源汽车、3C电子总带电量及全球储能带电量的占比将不断攀升,到2025年,其占比将分别达到2.1%、2.5%、2.5%。随着产业的成熟及成本降低,预计2025年市场规模将超过300亿元。

从技术层面来看,固态电池开发领域日韩两国至今依然是行业领头羊,其中,日本丰田是全球固态电池研发龙头,公司规划到2022年电动车将使用快充固态电池。国内市场,清陶在固态电池研发方面较为成熟,截至2019年,公司已实现数码领域全固态小规模商业化,2021年已实现汽车半固态产线调通,逐步达产。

固态电池的发展趋势 

01.固态电池成为全球领先车企;电池厂的战略发展方向

在新能源汽车产业风生水起的背景下,全球多个龙头企业开始在固态动力电池技术研发领域重点发力,其研发重点就在能量密度和安全性两个维度。其中,欧美日韩等发达国家的巨头企业,在多个细分技术领域优势明显。其中,以三星、三菱、宝马、现代、比亚迪、宁德时代为首的数家企业旨在通过独自研发或组合并购等方式加紧布局固态电池的储备研发;以宝马、丰田、博世、本田为代表的领先车企则选择通过合作的方式确立研究方向。此外,丰田宣布与松下合作研发固态电池;宝马宣布与SolidPower公司合作研发固态锂电池;博世与日本著名的GSYUASA(汤浅)电池公司及三菱重工共同建立了新工厂,主攻固态阳极锂离子电池;而本田与日立造船合作建立的机构也已研发出Ah级电池。日本更是将固态电池研发提升到国家战略高度,而我国也早将固态电池研发提上日程。2019年12月,工信部装备工业司发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿),意见稿表明加快固态动力电池技术研发及产业化是新能源汽车核心技术的攻关工程之一。

02.未来液态、半固体、固态不同技术路线;的格局将长期并存,共同扩大市场

整个新能源电池市场空间不断扩大,这就导致液态锂电池供不应求。和液态锂电池相比,目前市场上已经流通的半固态电池技术更先进,产品优势更明显,因此在市场接受度方面也在不断提高。随着市场占有率不断哭到,更多的企业也将专注于解决全固态电池存在的技术瓶颈,以便将下游应用市场进一步延伸,开拓更广阔的市场。

03.新能源汽车能量密度与安全要求提高;固态电池成为可能的解决方案

在政策层面,围绕电池的能量密度和安全性,国家有关部门一直在完善相关标准。其中,2015年,国务院发布的《中国制造2025》指明:“2020年、2025年和2030年电池能量密度达到300Wh/kg、400Wh/kg和500Wh/kg”。目前,主流电池的能量密度离《中国制造2025》的要求还存在较大差距,2020与2025年的目标可以依靠高镍三元正极材料与硅碳负极材料的组合以及实现,但基本到传统电池达极限密度。要实现2030年目标,固体电池是一条可能的技术路径。

恒旭观点 

恒旭资本认为,从节能减排政策精神以及电池产业发展趋势来看,提升固态电池能量密度是行业发展的必由之路,也是技术研发领域的核心命题。未来,整个产业也将从半固态锂电池到准固态锂电池,最终迈向全固态锂电池。随着一系列技术得到升级优化,固态锂电池也有望成为未来电动车企的主流选择。

我国对于固态电池相关技术的基础研究起步很早,但研发体系结构较为单一,基本以科研机构或院校为支撑,产业化进程较慢。不同类别的固态电池都面临着较为棘手的问题,尚未有足够成熟化的市场产品。从长远来看,形成科研单位、电芯企业、车企、材料和设备供应商在内的全产业链通力协作体系,将是固态电池产业高质量发展的首要前提。

只有通过行业内产业链的共同努力,才能充分整合资源,让固态锂电池成为行业的新技术爆发点与关键性技术的新保障。近年来,恒旭基金就依托对固态电池行业的理解和一系列已投项目的运作,在产业探索方面收获颇丰。未来,恒旭资本也计划进一步扩大合作体系,在上下游产业链,特别是固态电解质、电池制造设备等领域进行深度挖掘,与更多企业和项目合作共赢。

此外,恒旭资本始终践行“社会责任是企业可持续发展的基石”的理念,将环境、社会及治理(ESG)的绿色发展投资理念作为重要因素纳入投资策略的制定之中恒旭资本围绕碳中和主题,依托上汽集团优势资源,寻找绿色出行潜在投资标的,目前已在绿色产业方面多有布局,在绿色产业发展领域投资已过百亿。在绿色交通领域,投资了智己汽车、哈啰出行、通行宝等企业;在清洁能源领域,投资了紫江新材、本松新材、国富氢能、捷氢科技等企业。未来,恒旭资本将继续秉承ESG理念,为投资人选择绿色可持续发展的优秀企业。

关于恒旭资本

恒旭资本(中基协备案号:P1070270)于2019年成立,作为上海汽车集团股份有限公司(简称“上汽集团”, 600104.SH)旗下私募股权投资平台,依托上汽集团整体优势,布局先进制造、前沿科技、大健康、大消费等战略新兴产业,为投资人带来持续稳定收益,并为上汽集团创新产业链的发展和出行生态圈的完善做出贡献。

恒旭资本目前管理总规模超200亿元,投资人包括产业龙头、金融机构、地方政府、国有企业等。核心团队有丰富的产业资源,在项目管理、基金管理方面拥有丰富的经验,主导了宁德时代、地平线、伯特利、金力永磁、Momenta、捷氢科技、京东物流、经纬恒润、天瞳威视、亚信安全、爱博医疗、亚虹医药等数十个优质企业投资,陪伴企业成长为细分市场的龙头企业。