市场迹象显示，面板行业已经触底，将逐步走出至暗时刻

近日,各大面板企业2022年上半年业绩情况出炉,尽管受到宏观因素影响消费疲软,面板价格下跌导致业绩短期承压。但是行业种种迹象显示,目前面板厂商和品牌厂商去库存效果明显,行业有望触底。

事实上,6月以来,为应对面板价格下行压力以及终端需求减弱的影响,中国大陆面板企业纷纷调整稼动率。根据CINNO Research数据显示,2022年7月,中国大陆液晶产线平均稼动率进一步降至73.3%,环比6月下滑2.3个百分点。

东兴证券在8月30日研报中预计,随着龙头公司降本增效,龙头厂商主动降低产能利用率,面板库存水平已开始降低,认为本轮面板价格有望触底。

目前面板行业供给侧调整情况如何?面板龙头企业业务韧性如何?

面板厂商去库存明显,面板价格有望触底

头部面板厂商近期纷纷释放消息正在调节产能、去库存并成效显著。8月29日,TCL科技在接待机构调研时称,6、7月份开始,行业主要的面板企业都根据市场需求的变化,做了及时的调整,整体面板厂端库存呈现下降的趋势。目前来讲,行业各环节的库存都在向健康的方向发展。京东方在8月30日的业绩说明会表示,根据现在的供需关系,三季度各家都主动调降了产能,目前看市场已经触底,应该逐步走出行业的至暗时刻。

龙头面板厂商调整产能带动面板产能供给减少明显。市场调研机构群智咨询总经理李亚琴在8月接受媒体采访时表示,中国大陆面板行业此轮减产的整体幅度预计达到20%。未来面板厂商减产仍会继续扩大,根据CINNO Research数据预计,8月以后,由于全国多地限电,部分面板厂还将被动加大减产幅度,从而推动平均稼动率继续下行。

回顾2022年上半年,由于终端市场整体需求处于相对低迷的状态,品牌厂快速调整其采购策略,减少原材料采购,造成面板行业供过于求及库存上升,面板价格呈下行态势。当前,品牌厂端库存调节至正常水平并恢复正常采买节奏,面板厂端在减产后库存情况持续向好改善,面板价格有望触底,行业会逐渐进入到企稳并且呈恢复性发展的趋势。CINNO Research预估,8月液晶电视面板跌幅较7月基本保持稳定或部分收窄趋势。

危机背后也蕴含着机会。与过去几轮周期相比,目前面板价格趋于底部后,随着面板供需关系的修复,面板价格增长空间巨大。参考2019-2020年行业周期性调整,以55吋面板价格为例,较2019年11月最低点101美元/片到2020年6月面板价格高峰225美元/片,上涨超106.06%。

总的来看,今年6月以来,面板行业不断调整产能,有助于行业去库存以及修复供需关系,面板价格有望止跌回稳。随着库存恢复至正常水平以及终端消费复苏,未来,面板行业会逐渐企稳并呈恢复性发展的趋势。

面板业务经营表现优于行业,TCL科技优化面板产能结构聚焦长远发展

聚焦面板企业来看,TCL科技作为全球面板行业龙头企业,2022年上半年半导体显示业务实现营业收入372.6亿元,同比下降8.81%,经营表现优于行业。TCL华星上半年实现销售面积2249.6万平方米,同比增长26.4%,其在各细分领域市场份额和行业地位不断提升。

具体来看,2022年上半年,大尺寸业务领域,TCL华星以高端化战略继续巩固电视面板龙头地位,TV面板市场份额位居全球第二,55吋和75吋产品份额全球第一,65吋产品份额全球第二,8K和120HZ高端电视面板市场份额稳居全球第一。中尺寸方面,TCL华星加快IT和车载等新业务拓展,实现了在IT高端细分市场的快速增长,电竞显示器市场份额全球第一,LTPS笔电出货量全球第二,LTPS平板出货量全球第一,车载实现多家重点客户突破;小尺寸业务领域,TCL华星聚焦折叠等差异化技术,拓展VR/AR新型显示,优化产品和客户结构。

此外,TCL科技不断完善中小尺寸业务布局,紧抓结构性增长机会积蓄增长动能。公司加速推进中尺寸IT高端细分市场,小尺寸业务聚焦差异化技术。如t3 LTPS产线积极转型笔电、平板与车载等产品,非手机类产品收入占比提升至56%,随着汽车电动化的快速发展趋势,t3车载屏出货今年预计将翻倍增长。此外,公司还自主开发的业内领先的1512 PPI LCD-VR屏预计9月份实现对品牌客户量产出货,以及柔性OLED折叠、屏下摄像、LTPO、窄边框等新技术和新产品开发顺利,新增多家品牌客户,产品组合和客户资源更加丰富,为后续经营改善奠定基础。

产能方面,瞄准IT、车载及专用显示等高潜力增长市场的t9项目于7月成功点亮,未来将大幅增强TCL华星中尺寸业务竞争力;主攻高附加价值车载、AR/VR等产品的t5项目也有序推进,未来t9、t5都将成为公司显示业务的增长新驱动。

面板行业周期影响下,TCL科技半导体显示业务虽短期承压,但是仍体现了公司的业务韧性和行业竞争力。中长期来看,TCL科技具备效率效益优势,随着产能及产品结构的补强,未相对竞争力将进一步提升。面板行业格局重塑后,公司作为面板行业龙头企业未来将获得更好的发展机会和市场空间。