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近期,索菲亚发布2022 年中报,业绩符合预期,收入增长体现龙头韧性。报告显示,2022年上半年,公司推行的“多品牌、全品类、全渠道”战略效果显著,实现营收47.81亿元,同比上升11.19%。
报告显示,公司主营品牌“索菲亚”营业收入40.73亿元,同比增长11.89%,其中,整装渠道收入同比增长176.54%,得益于持续深化整家战略落地,报告期内,索菲亚品牌工厂端平均客单价17,494元,同比增长29%。
实际上,在去年底提出整家定位后,索菲亚迅速摸索出了“整家套餐+门店展示”的实践路径,推出如“39800整家套餐”等引起行业强烈反响的引流套餐,并激励经销商进行门店展示升级,让消费者直观体验“整家概念”。此外,索菲亚还向经销商提供C6赋能,以终端客单价6万为目标打造流程化服务体系,在部分区域多重举措已经让客单价实现大幅提升。
多品牌重新梳理,改革效果逐渐体现。公司多品牌重新梳理,依托于索菲亚集团的渠道、制造、供应链能力,各品牌差异化竞争,更加聚焦细分市场,品牌认可度有望持续提升!米兰纳品牌是公司2021年全新推出的轻时尚品牌,秉承“有品定制 美好价格”的品牌理念,报告显示,2022年上半年米兰纳品牌营业收入1.06亿元,同比增长536.21%。司米品牌“专橱柜、精衣柜、好配套”策略初见成效,营业收入4.64亿元,其中,整装渠道收入同比增长119.27%。华鹤品牌从木门拓展到全屋定制业务后,效果也十分显著,不仅实现了业绩同比增长20.94%,目前全品类展示门店数量已达141家。
现金流稳健,经营质量优秀;降本增效成果显著,未来盈利有望持续改善。据了解,目前索菲亚品牌多地的经销商都实现了扩单增盈,反应在财务报表上,索菲亚经营性净现金流同比增长73.26%,市场经营活跃且效果显著。随着整家定制门店数量的持续增加,以及赋能团队的持续打造,索菲亚品牌的客单价将有望持续攀升。
申万宏源研究认为零售业务体现龙头韧性,多品牌全品类全渠道重启征程。索菲亚整家战略稳步推进,客单价提升效果显著;整装渠道正进入发力增长期,有望成为公司当前的Alpha。多品牌梳理已经初见成效,各自进攻差异化市场。下半年随公司积极降本增效,以及疫情需求恢复、原材料价格边际回落,有望释放利润弹性。因此维持“买入”评级!
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