近三年超额收益居首位 创金合信中证红利低波动指数基金长期业绩优异

2023年以来市场在轮动中震荡不止,红利低波类基金在凸显防御性的同时,受益于“中特估”行情催化,净值亦不断走高。创金合信基金首席量化投资官、创金合信中证红利低波动指数基金经理董梁表示,“中特估”是今年的一大风口,已成为市场投资主线,高分红是中特估的重要特征之一,中证红利低波动指数有望明显受益。另外,中证红利低波动指数市盈率(TTM)只有6倍左右,处于历史低位,这一策略远没有达到拥挤状态,目前仍具有较强的安全性。

Wind数据显示,截至6月9日,基金名称中有红利低波的仅11只(合并A、C份额),今年以来的收益率均高于14%,创金合信红利低波动指数基金等红利低波类产品备受市场关注。业内人士认为,红利低波策略追求低波动下的长期稳健收益,较为契合当前的市场环境。

创金合信红利低波动指数基金近三年超额收益居同类产品首位

公开资料显示,创金合信中证红利低波动指数基金成立于2018年4月26日,产品基准指数为中证红利低波动指数(H30269.CSI),基金经理是董梁和孙悦。中证红利低波动指数由中证指数公司编制,从A股中选取 50 只流动性好、连续分红、红利支付率适中、股息率高、每股股息持续增长以及波动率低的证券作为指数样本,采用股息率加权,每年12月调样一次,以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

海通证券基金超额收益排行榜显示,截至2023年5月31日,由董梁、孙悦共同管理的创金合信中证红利低波动指数基金A/C(基金代码:A类005561,C类005562)近三年净值增长率分别为78.13%、77.05%,超额收益率分别为44.74%、43.66%,超额收益率同类基金(复制股票指数型)排名分别为1/245和2/245。

董梁表示,“中特估”是“中国特色估值体系”的简称,核心点是国企估值重塑,作为中国特色社会主义经济发展的顶梁柱,国企在经营与盈利方面具有稳定性,而具备高分红和技术创新能力的国企,有望迎来估值提升。中证红利低波动指数成份股中,国企占比80%以上,2017-2021年参与分红的比例在82%-100%之间,并且年度分红累计总额逐年增长,符合高分红的特征,在政策加持下,配置窗口开启。

据了解,董梁为密歇根大学材料科学博士、计算机科学硕士,清华大学材料科学、计算机科学双学士,近20年海内外量化投研经验,6年公募基金管理经验。孙悦为北京大学金融硕士,6年量化投研经验,2年投资管理经验。

中证红利低波指数长期投资价值显著

孙悦介绍,创金合信红利低波动指数基金是一只采用Smart Beta投资策略的指数基金。所谓的Smart Beta指数,一般会用一些基本面或者量价类的指标来选股,中证红利低波动指数选股的指标是红利和低波动。创金合信红利低波动指数基金在运作中紧密跟踪指数,尽可能降低跟踪误差,同时积极参与新股申购获取超额收益。

Wind统计,截至2023年6月9日,中证红利低波动指数整体估值(PE,TTM)为5.95,处于指数发布日(2013.12.19)以来从低到高30.31%分位数水平,居于历史偏低位置,近12个月股息率为5.46%,有较高的配置价值。该指数成份偏好经营稳定的成熟公司,大多属于银行、石油石化、煤炭、基建等行业,指数编制逻辑上兼顾盈利能力和股息率的持续稳定,风格稳定不漂移,适合长期持有。

中长期看,中证红利低波动指数显著跑赢普通宽基指数,且波动率最低,长期投资价值显著。Wind数据显示,自2005年12月30日(指数基日)至2023年6月9日,在逾17年的时间里,中证红利低波动指数的累计收益率为927.92%,年化波动率为25.63%。同期上证50、沪深300、中证500、中证红利等指数中,中证500指数收益率最高,为598.68%;沪深300指数波动率最低,为25.81%。

数据来源:wind,2005.12.30-2023.6.9

孙悦表示,红利策略与低波策略相结合,是一种深度价值投资策略,而价值投资策略,本质是希望赚企业盈利稳定增长的钱。价值股所在的行业可能不是高速成长的行业,但是它的优点在于盈利相对稳定,比如每年增速稳定在5-10%,而稳定增长的复利,长期收益会比较可观。

说明:董梁,美国密歇根大学材料科学博士,计算机科学硕士,清华大学材料科学学士,计算机科学学士。2003年起于洛杉矶UNX从事高频交易。2005年进入全球最大资管公司之一的美国巴克莱环球投资(BGI)(量化投资鼻祖),历任高级研究员、基金经理。2009年-2012年、2015年-2017年分别在香港瑞士信贷、信达国际、香港启智资产管理从事港股量化模型开发和投资,覆盖环球股指期货期权的量化投资,对港股及全球资产有深入的研究。2017年9月加入创金合信基金管理有限公司。

孙悦,北京大学金融硕士,2017年7月加入创金合信基金管理有限公司,历任量化指数与国际部研究员、投资经理,现任基金经理。

数据来源:排名数据来源于海通证券,排名分类为复制股票指数型,数据截至2023.5.31。创金合信红利低波动指数基金成立于2018.4.26,截至2023.3.31,A类份额成立至2018年末、2019年、2020年、2021年、2022年、近1年、近2年、近3年收益率分别为-13.86%、21.48%、14.02%、24.99%、3.27%、6.24%、29.60%、77.92%,同期业绩基准收益率分别为-14.10%、15.21%、-2.70%、10.33%、-1.70%、0.99%、10.33%、31.06%。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

风险提示:创金合信红利低波基金经创金合信基金风险评级为中风险(R3),具体风险等级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果中较高者为准。

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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