威马汽车投资人结构曝光，获超30家大型机构青睐

2022年6月1号,威马汽车正式向港交所递交了上市招股书。一石激起千层浪,在诸多讨论声音中,除了有对于威马作为实业型企业登陆港股的赞赏声外,同样也存在着一些不太友好的言论,大部分的这些不友好言论其实都是以偏概全,或者知其一不知其二,但有一种声音却确实引起了一些影响。这些声音认为,威马汽车的资本结构太过于单一,几乎全部是国内政府资本,以此怀疑,威马的港股登陆,是否意味着“红色资本进军自由资本市场”。也有声音表示,在国家对香港管理越发严格的当下,威马,是不是只是国家资本“控制港股”的“马前卒”而已。

这种大棋论的确很有看头,但恐怕,无论是这种理论本身,还是对威马资本结构的认知,本身就是错的。

威马是红色资本代言人?

实际上这种声音基于一个公开事实:2020年威马汽车获得百亿融资,创下当时造车新势力有史以来最大单笔融资金额的时候,威马的确公布过投资人结构。其中中央资本和地方政府资本、中央产业资本占了相当大的比重。其实所谓的“威马是红色资本代言人”的言论,就是在那个时候开始出现的。

但是,在之后的几轮融资中,这些声音选择性无视了另一个事实:在威马汽车之后的融资中,主要投资人还包括李泽楷家族及何超琼家族领衔的港澳大资本。在此之后的融资中,威马   还获得了海外资本的注入。这里其实道理就很清楚了:如果说威马真的是“红色资本代言人”,那么为什么这些海外资本,和西方金融圈有千丝万缕联系的大资本,还会重金押注威马?这是不是不符合常理呢?

再者,威马本身的投资人结构实际上是非常均衡的。我们根据大量公开资料整理后发现,威马汽车当前的投资人结构大致如下:

1,境内外知名战略投资机构:雅居乐集团、信德集团、电讯盈科、银河集团、远东宏信、远景能源、上汽集团、五矿集团、红塔集团,山东高速等;

2,互联网巨头:百度、腾讯;

3,顶级VC/PE基金:成为资本、光源资本、红杉资本、SIG海纳亚洲、跃马资本、阿米巴资本、线性资本、七海资本、盈科资本、广发信德、亚投基金、前海母基金等;

4,地方产业投资基金: 合肥产业基金、长江产业基金、昆山产业基金、上海青浦投资平台、上海杨浦投资平台、湖南衡阳投资平台、广州金控等;

5,国资大型基金:国投系投资基金(国投创益,国投创丰)

从上述这份列表大家可知,威马当前的投资人结构基本覆盖了从中央资本、地方资本到互联网巨头,再到境内外著名投资机构在内的超过30家大型机构投资者。这样的投资者结构和均衡度,恐怕不仅在新势力圈子内罕见,在整个国内汽车市场上,也并不多见。

均衡资本结构的优势

看到这里你也许想问:车企的资本结构是否均衡,到底有什么影响?简单说,这里涉及到车企在做决策时的方向问题。大家可能不知道的是,在一家企业单次融资中,占比高的投资人,是会获得一定程度的企业决策参与权限的。具体程度多大,取决于投资的金额多寡和双方的投资协议,但主要投资人在企业决策中有话语权,这是必然的。

在很多时候,企业的董事会,会就一些路线或方向问题陷入争吵或两难境地。这时候,如果一家企业的资本结构不平衡,某个利益集团话语权过大的话,这可能就会导致在较大决策权的影响下,企业被迫往某一方向倾斜,但这个方向,未必是附和企业本身发展和经营需要的。过往很多大企业的衰败,其实就来源于因为资本不平衡,董事会内部利益群体的实力不均势导致的路线错误。

而像威马这样有着均衡资本结构的企业,董事会上各个利益方可以互相制肘,企业的路线和一些重要决策,能始终保持在对这家企业的经营最有利的方向上,而不至于出现路线偏移。对于大多数公众而言,这些问题可能无关紧要,但对于一家规模以上企业而言,这却是企业本身能否实现永续发展的核心要素。

因此威马的均衡资本结构,本身就意味着,威马无论是现在还是将来,在重要战略决策上不会出现什么明显问题。这种资本结构,也可以确保,威马持续的稳定发展。这对于当今这个时代而言,其实至关重要。