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近日,招商证券发布研报指出,福寿园是国内民营殡葬行业龙头企业,公司以墓园业务起家并逐渐完善殡葬产业链,通过外延并购提升墓园土地储备墓园驱动业务高速增长。
随着人口老龄化趋势促进殡葬需求增长,强监管背景下殡葬行业进入门槛提高。福寿园作为殡葬行业龙头,具有多年丰富的墓园项目并购、开发、运营经验,在整合行业资源方面更具优势。公司目前丰富的墓地资源储备可支持多年发展,随着并购项目的整合优化以及老园区的结构改善,收入端有望长期保持稳定增长。
该行认为,福寿园自2013年底上市以来,动态市盈率和静态市盈率稳定在20x-30x,2021年中以来,由于美元持续升值,港股流动性与估值整体下降,叠加市场对殡葬行业政策风险的担忧,导致公司估值持续回调,最新静态市盈率仅有15倍。
该行首予福寿园评级为“强烈推荐”,目标价为7.80港元。
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