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在今年内外多重挑战下,中国经济仍展现出强大的韧性,新兴产业快速成长,新动能加速释放,向着高质量发展迈出坚实的步伐。日前公布的9月信贷、社融、PMI等重磅数据均显示我国经济复苏趋势强劲。
据央行数据显示,9月,金融机构新增人民币贷款2.47万亿元,同比多增8108亿元;社会融资规模增量3.53万亿元,比上年同期多6245亿元。同时作为经济先行指标,制造业采购经理指数PMI连续两个月回升,从8月的49.4%升至9月的50.1%,环比增加0.7%,时隔2个月重返荣枯线之上,景气度重新回到扩张区间;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%和50.9%,均连续4个月高于临界点。此外,我国吸收外资的速度仍然强劲。商务部近期公布的一组数据显示,今年1-8月欧盟、韩国、德国、日本、英国实际对华投资分别增长123.7%、58.9%、30.3%、26.8%和17.2%(含通过自由港投资数据)。
坚实的基本面、相对低估值,让A股的吸引力不断被强化。数据显示,截至2022年10月26日收盘,上证综指市盈率TTM仅为11.7倍,估值水平均处于历史估值的偏下限区间。对此,嘉实基金认为,新的时代背景催生出新的投资机遇,以新能源、硬科技、新经济为代表的新兴领域作为未来经济发展的主线,孕育着丰富的投资机会。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏分析认为,新周期下中国经济面临更加复杂的局面,内外双循环将成为中期经济重要的线索。一方面随着地缘政治的变化,中国内循环对于产业安全、国家安全,能源安全、粮食安全和信息安全的需求会带来进口替代的持续;另外一方面随着中国经济的崛起,外循环也越来越成为国家经济转型升级的重要抓手。中国在国际产业中具备比较优势的新能源、智能汽车,化工等产业将成为中国经济中重要的增长动力,成为未来五年带动经济增长的新增长引擎。在当下,电动车、计算机、电子、军工和医药等经典成长行业都处于历史估值较低的位置,同时成长空间较大,经济转型的背景也要求这些产业中周期仍然保持较快的增长。
对于经济发展基石的制造业,嘉实大制造研究总监刘杰指出,国内很多制造业已经具备很强国际竞争力,和过去无法同日而语,仍然看好国内高端制造业的投资机会。“车”是先进制造重要的配置方向,仍然看好电动车渗透率持续提升,这一趋势已经无法逆转。从投资机会来看,行业从贝塔转向阿尔法。“能源”同样是中国的优势产业,围绕新型电力系统,“源、网、荷、储”有很多投资机会。
除此之外,在经济转型升级中,哪些将成为经济增长的新动能?面对市场频繁波动,还有哪些结构性机会值得把握?在内外复杂形势下,未来投资者又该如何布局?据悉,嘉实基金近期将举办秋季投资策略会,拟邀请多位经济学家、分析师等业内大咖,同嘉实基金投研团队共聚一堂,为投资者拨云见日指点迷津。
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