深读万物新生（爱回收）Q2季报：老对手和新故事

北京时间8月24日,二手电子产品交易和服务平台万物新生(爱回收)集团(纽交所股票代码:RERE)发布了2022年第二季度业绩报告。

总营收和GMV实现双增长,经营性现金流保持净流入。

具体来看,万物新生二季度总收入达到21.5亿元,同比增长14.9%;GMV达到86亿元,同比增长10.3%;经营性现金流净流入2.8亿元,这也是连续第二个季度实现净流入。

寒意袭人二季度,守住增长谈何容易。对于万物新生的经营表现,资本市场也很快给出回应。财报发布当天美股开盘后,万物新生股价一度上涨超24%。截至收盘,万物新生股价报收于3.41美元,上涨19.23%。

面对新冠疫情这个“老对手”,万物新生如何讲出增长的“新故事”?在数据之外,这份财报也提供了对万物新生业务模式和发展现状进行解构的蓝本。

纾困破局 克服疫情不利影响

对于中国企业界来说,新冠疫情如何从“变量”变成了“常量”,并没有一个准确的时间点。

在财报后的业绩电话会上,万物新生董事会主席、CEO陈雪峰坦陈:“今年二季度是从2020年初新冠疫情爆发以来,外部环境最为复杂,公司运营层面最具挑战的一个季度。”

两个“最”字,道尽个中艰辛。

了解万物新生的商业模式不难理解,门店体系可以说是万物新生的新零售体系中最关键的一环。作为区别于行业其他玩家的特色,门店是前端链接用户的纽带。而二季度多个大型城市的疫情管控以及其他地区的严格防疫措施使得门店关闭,与用户面对面的回收难以开展,上门和邮递回收均受阻,快递业务也面临停运的困难。

但在互联网世界,困难和转机之间的距离远比人们通常想象的短得多,绝处逢生的故事也总能让人为之澎湃。

陈雪峰公布了一组数据:“4月和5月,在上海、北京的防疫政策之下,全国三分之一的爱回收自营门店运营处于非正常状态,二季度的1P增速也因此达到低点。疫情的影响虽然带来了困难,但我们的业务展现出了极大韧性,以解封后的10天为例,6月1日-10日,上海C2B 的回收业务的GMV同比增长11%。从销售端看,由于我们持续提升自营二手优品在拍拍的零售,二季度虽受疫情影响,但自营二手优品业务GMV实现了32%的同比增长。 ”

从整个二季度的营收来看,万物新生总收入21.5亿元,同比增长14.9%,业绩超预期达成。具体到营收构成,1P(自营)产品销售收入18.5亿元,同比增长15.6%;3P(平台)服务收入为2.9亿元,同比增长10.3%。此外,平台收费率达到4.54%,环比提升39bps。

从交易规模来看,二季度全平台二手商品交易量为780万单,全平台GMV达到86亿元,同比增长10.3%。其中,1P业务GMV为22亿元,同比增长15.8%;3P业务贡献GMV 64亿元,同比增长8.5%。

1P业务的增长也验证了万物新生的抗风险能力,陈雪峰在电话会上特别强调:“1P业务即使是在疫情的影响之下,仍然保持了良好增长。在未来的不确定性环境中,着重发展1P自营业务将是我们的战略重点。”

值得一提的是,继2022年一季度集团经营性现金流转正达到1.2亿元后,本季度经营性现金流净流入2.8亿元,实现连续两个季度经营性现金流净流入。这意味着万物新生已具备较强的自我造血能力。

“一体两翼” 布局 应对复杂环境

商业模式和造血能力的适配,是支撑企业走下去的不竭动力。从这个意义上来说,万物新生的生长期依然旺盛。

生长期往往伴随着成长痛,复杂多变的市场环境便是其一。对此,万物新生对主营业务进行了“一体两翼”的战略布局。

“一体”是继续落实城市一体化战略,夯实业务基本盘,提升业务渗透率。具体来说,以城市为经营单元精细化经营,实现业务拉通、效率优化和组织能力、管理能力升级。这样一来保证了各城市门店、运营中心、城市小仓的相对独立运营,且相互支持质检履约,减轻疫情和城市封控对公司供应链的不利影响。

据陈雪峰介绍,二季度集团重点对城市大前端的组织架构进行升级,将原来部分试点城市与周边的下沉市场拉通,形成43个重点城市和城市群,并推行了区域经理制度。经过二季度的数据复盘,万物新生全国43个重点城市和城市群中有33个的GMV同比增长跑赢全国大盘,23个城市群的渗透率实现超越大盘的环比增长。

“两翼”则是万物新生加快了对多品类回收及合规维修翻新业务的探索。

以线下门店为抓手一直是万物新生针对回收行业信息不对称、用户信任感缺失等问题给出的解法,遍布全国的门店是其重要的服务基础和交付场景。截至二季度末,万物新生的线下门店已进驻全国241座城市,相比上个季度末增加27座;门店总数达1629个,相比上个季度末增加183个。

紧接着,在门店基础上,万物新生横向对回收品类进行了扩充。本季度以来,在核心的手机3C回收业务之外,万物新生将多品类回收能力建设提上日程。据公开信息,二季度万物新生在北京、上海、沈阳、南京等城市筛选30余个主力爱回收门店作为试点,目前主要集中在对二手奢侈品、影像器材等高价值品类的探索。

陈雪峰在电话会上补充了一组业务数据:“6月初,上海门店复工复产后,二手奢侈品的业务在上海快速铺设到了20多个门店,6月到8月的回收额保持50%的月环比增长。除此之外,上半年我们在北京和天津试点的6家门店,通过叠加摄影摄像器材的回收业务,联合行业内优秀的合作伙伴,让每家店的月成交额增加了近30万。”

从中不难总结万物新生对新品类业务的探索路径:局部试点—数据验证—规模化推广。在不额外增加投入的情况下,通过较为审慎的方式,打开业务空间,加强用户的复购与留存,提升品牌价值。

万物新生的另一业务重点是在政策指引下,提升合规维修翻新产能,拓宽产业链的利润边界。今年4月,全国首个由检察机关主导的“电子产品合规翻新指引”由深圳市检察院发布试行,填补了产业合规指导意见的空白。这对电子产品合规翻新实践有积极的示范意义,也是行业规范化发展的新信号。

据陈雪峰介绍,今年上半年,在严格遵照“电子产品合规翻新指引”之下,万物新生实现了7万台的维修增值。随着维修能力的积累,提升对于适合维修增值的1P货源的把握能力,万物新生下半年将聚焦合规维修翻新的产能爬坡,在更完整的产业链上锁定利润空间。

增减有度 苦练内功

时至今日,如何在常态化的疫情防控之下实现增长,这一命题的关键点除了对疫情的针对性防御措施,还在于积蓄势能,当新的市场机会出现时,全力起跑。

换句话说,内功修炼得如何会直接反映在业绩的晴雨表上。

对万物新生来说,修内功主要体现在一“增”一“减”之间:增加对核心能力的投入,推进自动化部署;控制费用支出,优化成本结构,提升费用使用效率。

万物新生对自动化运营体系建设的开端可追溯到2017年,目前已在常州打造了全球首座“非标二手电子产品自动化输送、质检、分拣和存储系统”。

针对二手3C产品使用后非标准化的特点,万物新生自主研发了基于计算机视觉、针对手机细微划痕自动检测的“拍照盒子”系统,针对硬件产品功能自动插线和检测的“007”系统,以及不拆机即可拍照识别手机部件是否有更换和拆修的“X-Ray”系统。

这些新技术的使用为行业带来了变革——人力减少40%,分拣时长缩短3倍,坪效提升300%,改变了过往依赖密集型人工质检操作导致的效率低、成本高的行业状态。

2021年,万物新生自主研发的新一代“二手3C全自动检测流水线”Matrix 2.0系统在常州运营中心正式投入使用。本季度,万物新生除常州以外的另一大运营中心——东莞运营中心,正在建设中,预计9月份上线Matrix 2.0系统,完整实现对东莞运营中心的自动化升级部署。

另一方面,面对疫情给平台业务带来的阻塞,本季度万物新生有针对性地支持商家开展业务,优化拍机堂买卖家的物流费收取,适时调整拍拍规则,并进行库存优化。与此同时,万物新生实现了平台收费率的小幅提升,达到4.54%,环比提升了39bps。

万物新生对商家的服务能力也得到了正向反馈,二季度末拍机堂注册商家数突破33万,同比增长41%。伴随着综合收费能力提升,长期来看,万物新生在二手商家端的业务仍有交易规模提升和货币化增长的潜力。

ESG构建可持续未来,迎万亿市场

作为“互联网+环保”类型的循环经济企业,万物新生自诞生之初便具备将商业实践与社会责任相融合的基因和属性,其坚实的数字技术和能力更有助于将ESG这一新商业文明付诸实践。

本季度,在聚焦主营业务发展以外,万物新生还发布了《2021环境、社会及管治报告》(简称“ESG报告”),这也是其上市后第二次发布相关报告。该报告首次引入气候相关财务信息披露工作组(TCFD)框架。

在本次报告中,万物新生首次采用生命周期评价(Life Cycle Assessment, LCA)方法,披露了2021年内集团成功销售的二手手机的平均单台碳减排贡献为30.41千克,全平台二手手机年内碳减排贡献总量为463,692吨,相当于230万亩城市森林一年的碳汇效果。

此外,报告还介绍了万物新生在绿色循环产业链的建设、以技术创新引领行业规范化发展、践行企业社会责任等方面的表现。数据显示,2021年内,万物新生共回收并监督绿色处置废旧电子设备共计22.3万台,减少电子产品污染约35.7吨。

长期来看,万物新生致力于以更绿色低碳的方式——通过循环利用延长更多产品的生命周期,在满足同样市场需求的情况下实现碳排放总量的降低,也为响应国家循环经济的政策导向与共同实现“碳达峰、碳中和”的发展目标,发挥二手行业模范作用。

放眼行业,二手3C交易与服务行业仍是一片蓝海,尚有近万亿级别的市场等待挖掘。

根据今年6月CIC灼识咨询的行业数据,以GMV口径计,2021年中国二手消费电子设备交易和服务市场规模攀升至3095亿元,预计2026年中国二手消费电子设备交易和服务市场规模将增长至9875亿元,2021年至2026年的复合年均增长率为26.1%。

从行业竞争格局来看,数据显示,以GMV口径计算,2021年万物新生在中国二手消费电子设备交易和服务平台市场中的市占率达9%,位居市场第一。同时,以销售端交易次数口径计算,2021年万物新生市占率11%,同样位居市场第一。

稳坐行业头把交椅的万物新生,通过明晰的发展路径和长期的战略执行定力,在财务数据和运营数据上,成绩可圈可点。在疫情常态化和二手回收市场依然是一片蓝海的叠加生态下,立足长效经营,引领行业健康可持续发展,这是万物新生瞭望的方向。