江苏国信：火电盈利有望企稳回升，压舱石金融板块贡献净利润12.45亿元

8月26日,江苏国信(002608)发布半年报,上半年公司共实现营业总收入149.15亿元,同比增长15.72%;实现净利润11.23亿元,同比下降34.66%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.38亿元,同比下降33.74%。

公司解释称,业绩下降的主要原因是煤价持续高位运行、天然气价格高涨。但“能源+金融”双轮驱动有效降低了风险,金融板块持续稳定地为公司贡献数亿元利润,无疑是平滑周期剧震的业绩压舱石。

信托业务稳定贡献利润

报告期内,金融板块实现利润总额13.71亿元,同比增长21.78%;净利润12.45亿元,同比增长22.91%,江苏信托营业收入(金融企业报表列报口径) 14.30亿元,同比增长19.12%;主要是手续费收入及股权投资业务的投资收益增长共同影响。

据统计,上半年江苏信托利润总额约12.47亿元,在全国57家信托公司中位列第7名。江苏银行继续扮演“现金奶牛”的角色,上半年公司收到江苏银行发放现金股利4.83亿元,同比增长26.58%。

华泰证券指出,监管推动行业

8月26日,江苏国信(002608)发布半年报,上半年公司共实现营业总收入149.15亿元,同比增长15.72%;实现净利润11.23亿元,同比下降34.66%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.38亿元,同比下降33.74%。

公司解释称,业绩下降的主要原因是煤价持续高位运行、天然气价格高涨。但“能源+金融”双轮驱动有效降低了风险,金融板块持续稳定地为公司贡献数亿元利润,无疑是平滑周期剧震的业绩压舱石。

信托业务稳定贡献利润

报告期内,金融板块实现利润总额13.71亿元,同比增长21.78%;净利润12.45亿元,同比增长22.91%,江苏信托营业收入(金融企业报表列报口径) 14.30亿元,同比增长19.12%;主要是手续费收入及股权投资业务的投资收益增长共同影响。

据统计,上半年江苏信托利润总额约12.47亿元,在全国57家信托公司中位列第7名。江苏银行继续扮演“现金奶牛”的角色,上半年公司收到江苏银行发放现金股利4.83亿元,同比增长26.58%。

华泰证券指出,监管推动行业回归本源,服务型信托、家族信托有望成为优质赛道,坚定转型的信托公司也能走出差异化发展道路。

在监管指引下,江苏信托围绕服务实体经济、助力双碳目标等战略任务进行前瞻性布局;同时,公司大力发展标品投资、股权投资、家族信托等新型业务,实现新型信托业务规模增长。值得注意的是,公司信托牌照优势还有望与碳资产管理双向赋能,开拓碳融资类信托、碳投资类信托、碳资产服务信托三大业务方向。

江苏信托相关负责人表示:“目前标品投资、股权投资等新型业务已呈现良好的发展态势,手续费和利润贡献占比逐步提高。”

有业界人士认为,从已经披露业绩的信托公司来看,部分信托公司增速较好的原因在于历史包袱较小、业务团队构架完成开始发力有关。在2022年上半年市场环境较弱的前提下保持利润持续增长,说明江苏信托布局成效正在显现。

火电盈利有望企稳回升

近期,极端高温天气导致电力保供形势严峻,“旧能源”的重要性正在被重估,更有明星基金经理董承非旗帜鲜明地表示看好火电。江苏国信作为老牌火电行业标的,颇受投资者关注。

江苏国信现有控股装机总容量 1543.7 万千瓦,煤电装机容量1184.5万千瓦。其中,公司在运行8台超超临界机组,加上在建和已核准项目,超超临界机组占比达60.36%。

去年下半年,导致盈利受限的“市场煤、计划电”的矛盾激化,而在今年则逐渐得到缓解。

在煤炭成本方面,2022年以来,国家发改委发布一系列举措对煤炭中长期合同签订履约情况进行专项核查。一方面控制了2022年上半年电厂用煤成本,另一方面在一定程度上也满足了火电企业用煤需求。安信证券认为,未来,随着动力煤保供稳价政策落实力度不断加大,煤电长协煤100%履约比例有望逐步兑现,带动燃煤成本稳步下降。

电价方面,上半年,江苏国信平均上网电价457.6元/兆瓦时,同比上涨88.6元/兆瓦时,其中江苏煤电机组平均上网电价465元/兆瓦时,同比上涨104.6元/兆瓦时。参考广东、江苏两地市场交易情况来看,8月广东、江苏成交电价分别为500、469元/兆瓦时,环比基本持平,同比仍在高位。

银河证券研报指出,电力需求端看,7月用电量增速有所加快,随着疫情得到有效控制,稳增长措施落地见效,电力需求有望持续复苏;电力供给端看,三季度来水由丰转枯,水电供给缺口主要由火电填补,对火电的利用小时数和电价都有提振作用。

积极推动电力板块转型升级

近年来,新能源技术、云计算、大数据等创新技术的发展,不断推动着能源行电力行业的转型升级。

可再生能源发电已成为我国电力行业发展的重要部分。上半年,我国可再生能源发电量稳步增长,可再生能源发电量达1.25万亿千瓦时,可再生能源持续保持高利用率水平。上半年,江苏国信加码绿色能源领域,拟增持江苏新能2.5-5亿元,持续推进参股昊扬新能和朔州新能建设,共同开发苏晋能源平鲁70MW光伏发电项目、国信扬电厂区和扬州二电厂渣场光伏发电项目。

此外,江苏国信正探索研究电化学储能、氢能和抽水蓄能等新业态,积极储备碳捕集应用的相关技术和人才。其中,作为国内第一个将熔融盐储能技术应用于火电的项目,国信靖江的熔融盐储能项目正在有序改造中,预计今年完工投产。

另一方面,江苏省电力现货市场已开启试运行,电力现货市场即将正式开展,现货交易中需制定更贴近市场实时负荷需求的市场报价,报价精度要求更高。江苏国信正加快组建务实型电力市场团队,培养专业现货报价人员。有效利用电力现货交易积累的数据,做好数据的分析研究,采用数学建模方式,辅助报价决策制定,形成科学高效报价方法。

回归本源,服务型信托、家族信托有望成为优质赛道,坚定转型的信托公司也能走出差异化发展道路。

在监管指引下,江苏信托围绕服务实体经济、助力双碳目标等战略任务进行前瞻性布局;同时,公司大力发展标品投资、股权投资、家族信托等新型业务,实现新型信托业务规模增长。值得注意的是,公司信托牌照优势还有望与碳资产管理双向赋能,开拓碳融资类信托、碳投资类信托、碳资产服务信托三大业务方向。

江苏信托相关负责人表示:“目前标品投资、股权投资等新型业务已呈现良好的发展态势,手续费和利润贡献占比逐步提高。”

有业界人士认为,从已经披露业绩的信托公司来看,部分信托公司增速较好的原因在于历史包袱较小、业务团队构架完成开始发力有关。在2022年上半年市场环境较弱的前提下保持利润持续增长,说明江苏信托布局成效正在显现。

火电盈利有望企稳回升

近期,极端高温天气导致电力保供形势严峻,“旧能源”的重要性正在被重估,更有明星基金经理董承非旗帜鲜明地表示看好火电。江苏国信作为老牌火电行业标的,颇受投资者关注。

江苏国信现有控股装机总容量 1543.7 万千瓦,煤电装机容量1184.5万千瓦。其中,公司在运行8台超超临界机组,加上在建和已核准项目,超超临界机组占比达60.36%。

去年下半年,导致盈利受限的“市场煤、计划电”的矛盾激化,而在今年则逐渐得到缓解。

在煤炭成本方面,2022年以来,国家发改委发布一系列举措对煤炭中长期合同签订履约情况进行专项核查。一方面控制了2022年上半年电厂用煤成本,另一方面在一定程度上也满足了火电企业用煤需求。安信证券认为,未来,随着动力煤保供稳价政策落实力度不断加大,煤电长协煤100%履约比例有望逐步兑现,带动燃煤成本稳步下降。

电价方面,上半年,江苏国信平均上网电价457.6元/兆瓦时,同比上涨88.6元/兆瓦时,其中江苏煤电机组平均上网电价465元/兆瓦时,同比上涨104.6元/兆瓦时。参考广东、江苏两地市场交易情况来看,8月广东、江苏成交电价分别为500、469元/兆瓦时,环比基本持平,同比仍在高位。

银河证券研报指出,电力需求端看,7月用电量增速有所加快,随着疫情得到有效控制,稳增长措施落地见效,电力需求有望持续复苏;电力供给端看,三季度来水由丰转枯,水电供给缺口主要由火电填补,对火电的利用小时数和电价都有提振作用。

积极推动电力板块转型升级

近年来,新能源技术、云计算、大数据等创新技术的发展,不断推动着能源行电力行业的转型升级。

可再生能源发电已成为我国电力行业发展的重要部分。上半年,我国可再生能源发电量稳步增长,可再生能源发电量达1.25万亿千瓦时,可再生能源持续保持高利用率水平。上半年,江苏国信加码绿色能源领域,拟增持江苏新能2.5-5亿元,持续推进参股昊扬新能和朔州新能建设,共同开发苏晋能源平鲁70MW光伏发电项目、国信扬电厂区和扬州二电厂渣场光伏发电项目。

此外,江苏国信正探索研究电化学储能、氢能和抽水蓄能等新业态,积极储备碳捕集应用的相关技术和人才。其中,作为国内第一个将熔融盐储能技术应用于火电的项目,国信靖江的熔融盐储能项目正在有序改造中,预计今年完工投产。

另一方面,江苏省电力现货市场已开启试运行,电力现货市场即将正式开展,现货交易中需制定更贴近市场实时负荷需求的市场报价,报价精度要求更高。江苏国信正加快组建务实型电力市场团队,培养专业现货报价人员。有效利用电力现货交易积累的数据,做好数据的分析研究,采用数学建模方式,辅助报价决策制定,形成科学高效报价方法。