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宏和科技(603256)公司总部位于上海,专业生产中高端电子布,半年度业绩符合市场普遍预测的情况。随着全球疫情的显著好转,随着经济持续稳定的发展,公司产品销售、原料的运输已恢复正常,生产经营和销售管理等工作都恢复正常。
据悉,黄石宏和子公司已取得阶段性成果,超细纱线项目自去年下半年满产以来已实现规模化生产,产品利润率在提升中,该项目将为公司生产所需要的原材料,可减少公司原料采购量,公司产品的核心竞争力进一步提升,公司将实现电子纱电子布一体化生产经营。此外,黄石募投项目电子高端布厂设备安装工作进展顺利,预计年内实现投产。
公司超薄布和极薄布产品在本行业内具有先进性,电子纱产品在行业内具备核心竞争力,预计后续随着市场供需环境的改善,下游CCL、PCB技术高端化发展,终端消费性电子市场需求的恢复,公司产品销售及盈利状况将逐步改善,高端市场的需求将带动公司不断发展。
公司产品电子布是印制电路板(PCB)的上游材料。下游需求方面,由于近来LME铜现货结算价格不断走低,压在CCL、PCB企业头上超过一年的原材料成本压力逐步缓解,整体板块业绩表现或有望超市场预期。湘财证券也指出,2022年第一季度全球及中国服务器出货量分别同比增长20.7%及20.1%,国内服务器PCB供应商有望受益于服务器出货量的增长以及服务器用PCB规格的提升。此外,2022年航空航天器、计算机及办公设备、新能源汽车等有望继续保持较快增长,都将拉动PCB销量不断增长,从而加大对电子布的需求。
根据今年5月天风证券对宏和科技的研报,公司盈利能力回落至较低水平,但仅小幅下调公司业绩预期,预测公司2022/2023/2024三年归母净利1.4亿/1.9亿/2.4亿,22-24年同比增长率分别+14%/38%/25%,考虑公司电子布领域技术优势及黄石纱布项目推进或持续强化公司竞争优势,给予公司目标价8.57元(对应公司24年PE 31x),维持“买入”评级。
公司时刻做好自身中高端产品和技术储备工作,一旦市场环境改善导致需求增长,不至于错失机会。公司近三年经营稳定,业绩良好,人员安心,公司将坚持研发创新,不断更新知识体系,不断开发新产品,保持技术的领先性,服务于广大的下游客户,拓广产品的应用领域,满足下游技术发展的需要,贴合市场需求,不断发展、前行。
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