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易方达林伟斌:ETF兼具基金、股票属性 能轻松投资科创板

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晨星数据显示,11月底全球流入ETF的资金首次突破1万亿美元。ETF缘何受到资本市场青睐,与投资股票有何区别?代表我国科技领域的科创板ETF又有着怎样的投资逻辑?易方达基金指数投资部总经理、指数投资决策委员会成员林伟斌在《一起滚雪球——ETF投资30问》栏目中对以上问题进行解答。林伟斌曾任中国金融期货交易所研发部研究员,现任易方达中国A50ETF、易方达科创板50ETF等多只基金的基金经理。

据悉,《一起滚雪球——ETF投资30问》是一档由上海证券交易所投资者教育基地、中国基金报、雪球联合推出的关于ETF投资的系列投资者教育短视频栏目。栏目通过上交所相关业务负责人、各大基金公司指数基金相关负责人对于ETF从基础概念到行业主题的全方位分享,以简短生动的讲述方式,在3分钟左右的时间里,快速为广大投资者梳理出一条ETF投资的清晰路径,旨在有效帮助投资者解决不了解、不会选、拿不住的投资痛点,建立起对于ETF投资的基础认知。

投资ETF跟投资股票有何区别?

林伟斌:ETF是三个英文单词的缩写,E是交易所(Exchange),T是交易(Traded),F是基金(Fund),“交易所交易的基金”的缩写,所以它很特别,与指数基金本质上是相通的,因为ETF跟踪的是某一个指数,同时又可以像股票一样在交易所交易,所以ETF在中国还有另外一个俗称,叫做指数股。

从投资者的角度,股票更多的是集中投资,而ETF是基金,基金本身是组合投资,是分散的。通常一个ETF有几十个股票,表面上看ETF像股票一样,可以做交易,可以买卖,但本质不同,股票背后是公司,是某个公司的所有权,ETF背后是一堆股票,是一个特殊的股票的组合,它兼顾了基民与股民的投资习惯,是一个取长补短、兼容并蓄的产品。

ETF起源于北美,1993年推出了全世界第一个ETF,但真正发扬光大是在美国,2021年初最新的数据显示,美国目前整个ETF规模近5万亿美元,乘以人民币汇率,以7计算,就是35万亿人民币的体量。大量的资金去买ETF,主要因为投资者很看好这一类产品,因为ETF本身兼具了开放式基金每天可申购赎回以及股票可实时报价、实时买卖的特性。

ETF被称作是20世纪90年代最伟大的金融产品创新,俗话讲万事皆可ETF化,无论从美国的数据还是中国的数据来,ETF都是一个大趋势。美国从90年代就开始发展ETF,中国起步比较晚,2004年才有第一只ETF,到目前已经有十六七年的时间,但ETF规模仅1万亿人民币左右,与美国的35万亿人民币相差35倍。中国、美国ETF的起步、起点都不一样,而且整个美国的资本市场更大。

中国资本市场则是新兴市场,刚开始起步,所以说中国ETF市场发展空间还很大,是大潮流趋势。

科创板ETF的投资逻辑是什么?

林伟斌:科创板是我很有感情的一个板块,也是去年的创新。科创板背后的价值非常重要,在讲科创板ETF之前,一定要把科创板讲清楚。

第一个维度,整个中国在跨越中产阶级陷阱这个阶段,生产模式要发生变化,由要素驱动,如劳动力、土地便宜甚至污染等负外部效应等,逐步转向创新驱动,创新是个广义的名词,包含技术、管理、流程上的驱动等。

在经济增长的理论或者宏观经济研究的理论中,讲增长与周期,增长中有一个模型叫AKL,即经济增长要取决于三个要素,A是全要素生产率,讲的是科技创新、管理流程、新技术的发明;K是资本,即土地、设备等;L是劳动力,包含劳动力和教育程度等。这三个要素引出我们要发展不同的维度,如劳动力就要通过人口的增长加教育的提升,来提高人口素质;K即我们的资本要足够多。中国经过40年改革开放,资本已经很多,目前就是要A,要全要素生产力,要新的驱动力,所以就叫做从要素驱动往创新驱动转变。那么创业驱动其实主要是科技型企业的引领,科技型企业的发展区别于白酒等其他的行业,科技是重前期投入的,如芯片,前期几十亿砸进去,对于普通老百姓来说是不行的,企业本身的利润也不够,所以这时候需要融资,融资又需要资本市场,在这个背景下,推出了科创板叫科技创新板,科技、创新就是国家的发展趋势。

第二个维度,对投资者来讲,不是所有人都喜欢投科技股,但科技股的背景是高成长性,因此有人喜欢科技股投资,所以科创板会成为整个中国科技股投资的新的重地,今后要投中国的科技股,就绕不开科创板这个板块。  

第三个维度,投资科创板难度太高,科创板六大战略新兴行业,新一代信息技术、生物科技、节能环保、新材料、高端装备、新能源六大战略新兴行业每一个行业都很难研究,门槛很高,所以有投资者适当性50万的门槛,科创板投资的资金门槛与研究门槛都很高,因此就自然而然选择组合投资,干脆一揽子买这些优质的头部的企业,就诞生了科创板50这个指数,这是交易所编制代表整个科创板块的总体的样子,只要相信中国的科技创新能够成功,那么就一定要投科创板。投科创板研究难度很高怎么办?投科创板的指数,50只个股,而ETF就是跟踪指数的一个工具,投资者就可通过ETF来间接地投资这50只股票。 

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。内容属于该基金经理的个人观点,不构成投资建议或承诺,也不代表上海证券交易所意见。


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