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嘉实基金姚志鹏:在“鲸起万物聚”的时代寻觅细分领域龙头

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2022年市场开局不利,投资情绪也随之波动起伏。曾经备受瞩目的“宁组合”之中重要板块新能源也遭遇回调,很多投资人关心:新能源还有没有机会?还能不能上车?

对此,“宁组合”挖掘机、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏认为,新能源是个很大的行业,不同子行业在不同位置上。如果从生命周期视角看,分成萌芽期、成长前期、成长后期、成熟期。光伏在成长后期,接近成熟期的阶段。而新能源汽车是则从萌芽期到成长前期的阶段,正像2013年、2014年的光伏产业,处于成长的起点。至于氢能或者其它黑科技,则还在萌芽期。

站在年终岁尾的节点,回顾过去才能更好地面向未来。回顾2021年,姚志鹏将其总结为“鲸落万物生”。当中国经济到了目前的阶段,传统经济的动能不断衰减,传统行业的龙头企业会回归行业增速。在这些巨人坠落的时候,大家找中国经济未来在哪,所以万物生长,中小盘非常活跃。

展望2022年,姚志鹏指出将是“鲸起万物聚”的时代,中国经济转型升级,最终在全球获取优势的企业一定是大船出海。目前已经在全球占据领先优势的行业,行业龙头企业会大船带小船,其中的供应链企业也会变成专精特新的优秀企业。

那么这些龙头会出现在哪些行业,集中在哪些领域?姚志鹏认为,大概率会与两方面相关:一是有全球化竞争力,能给中国未来的经济带来新的增量,新的增长点,比如和碳中和、尖端制造相关的。二是针对中国经济补短板的行业,如半导体、军工等与内循环和自主可控相关的行业。

对于2021年所出现“茅指数”与“宁组合”此消彼长,是否会彼此替代的讨论,姚志鹏分析指出,两个类别的本质区别是备受的资产驱动力不一样。如果把“茅指数”定义成过去各行各业的龙头,尤其把传统经济的龙头后,决定相对回报率高低的一个是中国经济的增速,一个是背后的资金环境。而“宁组合”本质是经济转型升级的过程,所以决定它相对收益率的是背后的基本面。“宁组合”以新经济、新动能为主,决定因素就是渗透率的快慢,估值弹性是巨大的。

从业十余年来,面对市场牛熊转换、波动起伏,姚志鹏一再强调“顺风莫浪,逆风莫丧”。作为高度有责任感和家国使命感的基金经理,姚志鹏始终认为,金融市场的本质是服务实体经济,金融市场的从业人员,最大的使命是要把资源通过我们勤奋的工作,配置到那些应该被配置到的公司上,投给你想要的世界。在投资中,姚志鹏也是典型的长期主义者。姚志鹏认为,投资最核心的是对长期趋势的追逐,要站在时代大背景和大趋势下选择大级别产业趋势,与优秀公司为伍。

在日前出炉的晨星中国基金业绩排行榜上,姚志鹏管理的嘉实智能汽车和嘉实环保低碳均表现抢眼。晨星数据统计,截至2021年12月31日,嘉实智能汽车近三年以58.44%的年化回报,高居中盘成长股票基金第4名;嘉实环保低碳近五年以28.38%的年化回报,排名大盘成长股票基金第7。


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